Blog

Πως υπολογίζουμε τα UFCFs (unlevered free cash flows);

Τα UFCFs υπολογίζονται αφού έχει προηγηθεί η κατανόηση και ανάλυση της εταιρεία που πρόκειται να αποτιμήσουμε.

Τα UFCFs είναι εκείνα τα cash flows τα οποία απομένουν αφού έχουν αφαιρεθεί όλα τα λειτουργικά έξοδα και οι αντίστοιχοι φόροι που αναλογούν, η χρηματοδότηση του capex και του κεφαλαίου κίνησης. Ο υπολογισμός αυτός γίνεται πριν πραγματοποιηθούν οποιεσδήποτε πληρωμές τόκων.

Τα FCFs είναι ανεξάρτητα από την κεφαλαιακή διάρθρωση (capital structure) καθώς αφορούν τα cashflows που είναι διαθέσιμα σε όλους εκείνους που εισφέρουν κεφάλαια (είτε ίδια, είτε δανειακά κεφάλαια).

Ο υπολογισμός έχει ως εξής:

Earnings Before Interest Taxes

Less: Taxes (at the marginal tax rate)

Earning Before Interest After Taxes

Plus : Depreciation &Amortization
Less: Capex
Less: Increase/(Decrease in Net Working Capital)*

Unlevered Free Cash Flows

*Το καθαρό κεφάλαιο κίνησης (NWC:net working capital) ορίζεται ως εξής:

NWC=(Accounts Receivables + Inventory + Prepaid Expenses + Other Current Assets)

Less

(Accounts Payable + Accrued Liabilities + Other Liabilities)